利率变化改变了上市公司的内在价值
首先利率的变化会反映在企业的财务成本上，贷款利息的上涨或者下降，相应的就会加重或者减轻企业的利息负担。而利率的变化会改变企业的现金流量，而这也将影响到上市公司的估值。股票的内在价值跟一定风险下的贴现率是成反比的，贴现率的上涨会导致股票的内在价值下降，而股票的价格也会相应的下降。
利率调整对股市影响的时间效应
通常认为，加息利空股市，降息则利好股市。而事实上，利率的调整只是会在短时间内刺激到市场的交易行为，而对于股市整体总是并不会产生实质性的影响。因此利息的调整并不是影响股市走向的关键因素，其主要是整个宏观经济调控中的关键工具和因素，而能够决定股市走向的是宏观经济的发展趋势、企业的盈利能力以及投资者对于未来经济发展的信心。因此对于投资者来说，不能采用“加息就卖，降息就买”的固定套路，而是要通过更加宏观的角度去分析经济未来的发展趋势以及政策导向，从而判断利率调整给市场带来的影响。
下图是央行一年期存贷款基准利率跟上证指数的变化对比图。而从图中我们可以看出利率的变化跟股市的走势并不是简单的反向关系。在图中，A区和B区的两者基本是出于同向变化的，而在C区的时候，利率没有变化但是股市却出现了一波行情，在D区的时候利率和上证指数走出了相反的走势。
上面我们也说过，利率主要是用于宏观调控的，尤其是对CPI以及货币流动性的调控。利率主要是通过对宏观经济的调控来影响到股市的，而不是直接针对股市，只有当实体经济发展良好的时候，股市才有更好的上涨空间。
利率调整对不同性质的公司产生不同的影响
资金的借贷行为会发生在不同的领域，有的企业是借方，有的企业是贷方，而它们在利率调整中的收益刚好是相反的。由于不同公司自身现金流量情况的不同以及借贷资金数量不同，利率变动对它们的影响也不懂，总的来说就是对于负债率较高的公司影响要大一些。
利率对投资者的心理影响
不管是股市还是其它金融产品投资市场，投资者对于利率的变动总是会有一些预期的，尤其是在市场即将到达拐点的时候，投资者对于利率变化的预期就会在短期的市场走势上表现出来。市场对于利率调整的反应程度，通常会取决于利率的实际调整幅度跟市场的预期情况是否相同。
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