北京证券交易所上市委员会2022年第59次审议会议于昨日上午召开，审议结果显示，天津凯华绝缘材料股份有限公司（简称“凯华材料”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
凯华材料本次发行的保荐机构（主承销商）为广发证券股份有限公司，保荐代表人为冯婧、王雅慧。
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凯华材料主要从事电子元器件封装材料的研发、生产与销售，发展至今已形成环氧粉末包封料、环氧塑封料两大类产品及其他材料产品，主要应用于电子元器件的绝缘封装等领域。
截至招股说明书签署日，公司控股股东为任志成，直接持有公司32.66%的股份，实际控制人为任志成、刘建慧和任开阔，合计持有公司91.43%的股份，其中，任志成和刘建慧是夫妻关系，任开阔是任志成和刘建慧之子。
凯华材料本次初始发行的股票数量为18,000,000股（未考虑超额配售选择权）；或不超过20,700,000股（全额行使本次股票发行超额配售选择权的情况下），公司及主承销商可以根据具体发行情况择机采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的15%（即不超过2,700,000股）。凯华材料拟募集资金12,000万元，用于电子专用材料生产基地建设项目。
审议意见
关于募投项目与发行定价。请发行人：（1）结合现有产能利用率、未来市场空间、新客户开发情况、在手订单情况等，进一步说明募投项目的扩产计划是否合理、发行人是否具备产能消化能力，以及募投项目实施后对发行人经营业绩的影响。（2）结合报告期后业绩表现、行业分类准确性等情况，说明现有发行底价是否偏高。（3）进一步说明环氧塑封料毛利率变动的原因及合理性。
审议会议提出问询的主要问题
1.关于业绩下滑风险。（1）请发行人结合行业环境、客户需求和原材料价格等情况说明发行人期后业绩是否存在大幅下滑风险，2022年业绩是否依然能满足北交所公开发行并上市的财务条件。（2）原材料价格的传导机制和客户的调价机制导致发行人毛利率存在持续下滑风险，发行人是否议价能力偏弱。（3）发行人主营业务是否存在周期性特征，成长性是否落后于同业可比公司。（4）请发行人结合行业竞争格局、原材料价格变动等进行分析并对未来三年主营业务毛利率进行预测。请保荐机构结合发行人实际情况及市场环境变化因素就上述问题做进一步合理解释。
2.关于毛利率。报告期内，发行人环氧塑封料毛利率低于同行业可比公司。请保荐机构及申报会计师结合发行人环氧塑封料产品的定位划分，使用场景对应的低端、中端、高端不同产品的毛利率情况等进一步分析论证环氧塑封料毛利率低于同行业可比公司的合理性。
3.关于募投项目。请发行人结合2022年业绩情况、客户需求、在手订单、产能利用率等情况：（1）充分论述募投项目新增产能的必要性和合理性，发行人是否具备对新增产能的消化能力。（2）说明报告期后环氧塑封料收入、毛利率、在手订单、新客户推进等情况；募投项目中新增环氧塑封料生产线与盛远达公司现有环氧塑封料产线的关系，环氧塑封料业务增长缓慢、产能利用率不高的情况下，消化募投新增产能拟采取的具体措施。（3）说明募投项目环评批复的进展情况。请保荐机构、申报会计师核查并发表意见，说明核查情况。
关键词： 广发证券
责任编辑：Rex_07
